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除了自身问题，外部对手也来势汹汹，头条系的短视频平台盯上了直播这块蛋糕，将给斗鱼和虎牙可能带来不小的冲击。截至 2019 年 1 月，抖音的日活已达到2.5 亿，月活也达到了 5 亿。对于月活还不到2亿的斗鱼和虎牙来说，抖音为首的强劲对手投入游戏直播，势必将影响斗鱼与虎牙的发展；而诸如快手，爱奇艺，微博等各类社交与视频平台也都做起了游戏直播生意。

提问28：请谈下伯克希尔回购的情况？巴菲特：回购的情况得到了一些不同的反应，很多回购的情况其实是非常简单的，回购是非常简单的事，就是分配现金的方法。比如你、我、阿贝尔，三个人决定要买一个汽车经销商，我们现在每一个人放下一百万的投资，我们三个人相处得不错，业务也进展得不错。今天有一个人说我现在把赚来的钱想花掉，另外两个人想说我现在还是要把赚的钱放在业务之中让它继续成长，我们三个人就开始讨论了。我们不会说每个人都拿100%红利或者是股息，我们也不会冻结某一个想离开我们这个合伙机构的人。我们就发生了回购的状况，这个人想把他的股息花掉的人，于是这两个人就说“好，我们把你的股份给回购过来。”当然他们留在这个业务里面的钱及跟另外一个股东买回来的钱，如果称它为“股息”或者是什么，都可以。回购就是这样，你就把这部分钱向今天想出售他股份的钱进行购买。就是这样子。

这一理念也在他新看中的企业服务赛道上得以体现。“企业服务类产品必须能直面企业需求，解决商业问题。”他谈到，“我们考虑的核心点，从来不是技术本身是否高大上，而是这些技术本身能不能解决商业问题。”在朱啸虎看来，企业服务项目评判指标与消费互联网类似，看用户留存、付费留存等，但指标要求会比消费互联网项目更高。好的企业服务项目，是用户真正愿意付费使用的。而他，愿意做这样产品背后的支持者与助推者。

谷歌支持下的YouTube，2015年推出无广告的订阅服务。YouTube正在扶持平台上热门视频制作者与好莱坞团队，共同制作节目。技术的成熟，消费者观影习惯改变，科技巨头及传统影视制作公司纷纷进入流媒体市场，要分一杯羹，同时对原创内容的投资预算也不断提高。2015年，奈飞首席内容官泰德·萨兰多斯（Ted　Sarandos）说过，与版权内容相比，同样是1美元的投资，原创内容可以获得更长的用户观影时间。

另据Wind数据显示，乐视网2018年中报有11家机构持仓，较2018年一季报6家机构持仓有所增加，其中包括中邮基金、嘉实基金、华夏基金、中欧基金、财通基金5家基金公司。点击放大值得注意的是，上述5家基金公司均是在今年一季度清仓，二季度又重新进入。其中，中邮基金曾经是“踩雷”乐视网较为严重机构之一。近些年来，在乐视网的每季度财报中，都能看到中邮基金的身影，唯独在2018年一季报中消失。

在人口红利消失后，直播行业急于摆脱对直播营收的依赖性。斗鱼的直播营收在近3年分别为6亿，15亿，和31亿，占总收入为77.7%，80.7%和86.1%。对于需要营收多元化的斗鱼来说，并不是一个好信号。而有着十几款热门游戏直播授权的斗鱼在游戏和电竞上也还未挖掘出更多营收机会。在游戏联运和游戏推广上，斗鱼均没有建树。